とのインタビュー Morgan Housel

モーガン・ハウセル氏（『サイコロジー・オブ・マネー』の著名な著者）が、最近The Knowledge Project ポッドキャストに出演し、富、自立、そして金銭的な成功におけるしばしば直感に反する真実について魅力的な対談を行いました。深い洞察と巧みな語り口で知られるハウセル氏は、単に富を得るためだけでなく、真に豊かな人生を送るために不可欠なスキルとマインドセットを解き明かしました。会話はスムーズに進み、人間の行動と金銭的な意思決定が複雑に絡み合う層を明らかにしました。

富の見えない柱：忍耐とFOMO

ソーシャルメディアが刹那的な成功や急騰する富をひけらかす世界において、ハウセル氏は「FOMO（Fear of Missing Out）を持たないことこそ、最も重要な金融スキルである」という、明確で、ほとんど過激とも言える宣言で、世間の喧騒を切り裂きます。彼はさらに、「常に機会損失への恐怖に流されているようでは、大きな富を築くことはほとんど不可能だ」と説明します。ビットコインであろうと最新の流行株であろうと、他者の急成長するポートフォリオと絶えず比較することは、真の長期的な複利効果を得るために必要な忍耐力を蝕んでしまいます。

ハウセル氏自身がこの哲学を体現しています。彼は複雑な株式の選定やトレーディングのスキルがないことを認め、その代わりに「平均以上の期間にわたって平均的な成績を出すために、可能な限りインデックスファンドを保有する」という選択をしています。彼は、ハワード・マルクス氏が知っていた投資家の例を挙げます。その投資家は、特定の年で同業者の中で上位半分に入ったことは一度もありませんでしたが、20年以上にわたって世界のトップ4%にランクインしました。これは、他の人々が燃え尽きたり、戦略を変更したりしたためです。この静かな一貫性、自分自身のゲームに対する揺るぎないコミットメントこそが、驚くべき結果をもたらします。彼の友人であるブレント・ボア氏が賢明に述べたように、「あなたが私が決してやりたくないことで大金持ちになるのを、私は完全に幸せな気持ちで見ているよ」。

Key Insights:

• 持続的な富の蓄積には、FOMOがないことが最も重要です。
• 忍耐力と戦略への長期的なコミットメントは、短期的な成功を上回ることがよくあります。
• 「平均以上の期間にわたって平均的な状態であること」は、上位10%の財務リターンを得るための実証済みの道です。

「金持ち」の先へ：自立の追求

ハウセル氏は、「金持ちであること（rich）」と「富裕であること（wealthy）」の間に重要な区別を設けています。彼が示唆するところでは、「金持ちであること」とは、支出を賄い、支払いを行い、物を買うのに十分なお金を持っていること。しかし、「富裕であること」は全く異なるものです。「富とは、あなたが使わないお金のことだ」と彼は言います。それは隠された貯蓄であり、はるかに貴重な財産――自立と自律性――をもたらす投資です。彼はお金を「自立の酸素」と表現し、それによって愛する人との時間を過ごし、情熱を追求し、毎朝自由に一日を選ぶことができるようになると語ります。

この自立の追求には、スプレッドシート上では最適に見えないような意思決定が伴うことがよくあります。ハウセル氏は、固定金利3.2%という低金利の住宅ローンを完済したという個人的な逸話を共有しています。彼は率直に、それを「これまでで最悪の財政的決定だったが、最高の金銭的決定だった」と呼んでいます。移り気なキャリアを持つ、自称最悪のシナリオを考える彼にとって、心理的な平穏と安心感は、潜在的な投資収益をはるかに上回りました。彼が主張するのは、お金を単なる数字として見るのをやめ、より良い人生のための道具として見始めると、優先順位が分析的な最適化から質的な幸福へと移行するということです。例えば、家の中で築かれる思い出や経験はかけがえのないもので、ジロウの査定が捉えられる範囲をはるかに超えています。

Key Learnings:

• 富は、使わないお金から生まれる自立と自律の度合いによって定義されます。
• お金の真の力は、愛する人との時間や個人的な自由を可能にすることにあります。
• 厳格な財務的最適化よりも心理的な幸福を優先することが、より大きな幸福につながることがあります。
• 経験や思い出といった無形の価値は、しばしば物質的な金銭的利益を上回ります。

運の役割と自分の「ゲーム」の理解

対談は、運、視点、個人的な状況が複雑に絡み合うテーマに踏み込みました。ハウセル氏は宝くじという印象的な例を挙げ、最もお金のない人々が最も多く購入する傾向にあると指摘します。ダニエル・カーネマン氏の洞察を引用し、「全ての選択肢が悪い場合、失うものが他にないため、リスクを取る意欲が爆発的に高まる」と説明します。これは、個人の経済状況がその人の意思決定をどれほど深く形成し、外部の視点からは不合理に見えるかもしれない選択につながるかを示しています。

ハウセル氏は、運と制御可能な努力をすぐに区別します。彼にとって真の運とは、「いつ、どこで生まれたか」、自分が属する社会経済的な家庭、そして通った学校です。これらは誰にも制御できない要因でありながら、人生の軌道に深く影響を与えます。ウォーレン・バフェット氏のような成功者を分析する際、ハウセル氏は結果だけでなく、再現可能なものに目を向けることを強調します。バフェット氏は1950年代の市場状況を再現することはできませんが、彼の忍耐力、リスクフレームワーク、そして驚くべき耐久力は、私たち全員が応用できる教訓です。彼は、「バフェット氏の純資産の99%は60歳の誕生日以降に蓄積された」と指摘し、他の人々が引退するであろう時期に、精神的に続ける意欲があったことの証としています。最終的にハウセル氏は、多くの金融に関する議論は事実についての意見の相違ではなく、「異なるパーソナリティを持つ人々が互いの話に割り込んでいるだけ」だと結論付け、自分自身の「ゲーム」を定義することの重要性を強調します。

Key Practices:

• 人生や経済的結果に対する運の巨大で制御不能な影響を認識する。
• 成功した個人を研究する際には、運と再現可能なスキルを切り離して考える。
• 忍耐力、耐久力、下方リスク管理といった再現可能な特性を培うことに注力する。
• 他者の異なる目標に流されないよう、意識的に自分自身の個人的な金融「ゲーム」を定義する。

成功の両刃の剣：地位、不安、そして予期せぬ結果

ハウセル氏は、ステータスゲームの陰湿な性質を解き明かし、「人々は周りの誰かに合わせて期待を調整する」と観察します。このジョーンズ一家に追いつこうとする人間の生来の傾向は、たとえ私たちの子供たちが私たちよりも物質的に豊かな生活を送ったとしても、同年代の仲間とともに期待値が上昇するだけで、必ずしも幸福になるとは限らないことを意味します。ハウセル氏にとって、これと戦うということは、彼が真に愛と尊敬を望む少数の人々の輪を定義し、残りの人々を手放すことです。

彼はまた、極端な成功の隠れた代償についても探求しています。アンドリュー・ウィルキンソン氏が多くの成功者を「生産性のために利用された歩く不安障害」と表現したり、パトリック・オショーネシー氏が「苦悩に満ちた（tortured）」という言葉を使ったりする例を引用しています。ハウセル氏は、イーロン・マスク氏が「君は私になりたいと思うかもしれないが…頭の中は竜巻のようだ」と述べたことを思い出し、そのような野心にしばしば伴う内面的な混乱について厳しい警告を発します。ナバル・ラヴィカント氏がよく言うように、誰かの人生の一部だけを選び取ることはできません。巨大な犠牲と絶え間ないプレッシャーを含め、その全てを受け入れなければなりません。逆説的に、ハウセル氏は成功がしばしば「自らの破滅の種を蒔く」と主張します。それは怠惰を生み出し、初期の成果を促した意欲を減少させ、率直なフィードバックから個人を孤立させることがあります。なぜなら、誰も王様に裸だと伝えようとしないからです。

Key Insights:

• 絶え間ない比較は、終わりのないステータスゲームを煽り、幸福度の向上ではなく、期待値がエスカレートする「トレッドミル」につながります。
• 極端な成功には、不安や「苦悩」といった大きな心理的負担が伴うことがよくあります。
• 真の成功とは、その隠れた代償を含め、個人の人生の「全体像」を受け入れることを意味します。
• 成功そのものが、皮肉にもその達成につながった特性（意欲、謙虚さ、正直なフィードバック）を蝕む可能性があります。

「投資に関する議論であれ、貯蓄や消費に関する議論であれ、ほとんどの金融に関する議論で、人々は実際には意見を異にしているわけではない。彼らは実際に議論しているのではなく、異なるパーソナリティを持つ人々が互いの話に割り込んでいるだけなのだ。そのことを理解すれば、これら全てに唯一の正解などないということに気づくだろう」 - モーガン・ハウセル